تقييم الاستثمار

تقييم الاستثمار

1.    مقدمة

مثلما هو معروف تقوم المشاريع الصناعية بانتاج السلع والخدمات، وعليه فإنها تقوم ببناء الطاقة الانتاجية أي الاستثمارن والاستثمار هو الذي يساهم في خلف الطاقة الانتاجية وتوسيعها. ومن اجل تحقيق النمو المستمر والرفاهية للبلد يستوجب زيادة حجم الاستثمار الذي يعتمد على توفر رأس المال.

أما اهم جوانب الاستثمار فهي اختيار المشاريع المربحة في ضوء المتاح من الموارد التمويلية.

2.    طبيعة وانواع قرارات الاستثماء

هنالك انواع مختلفة من قرارات الاستثمار منها:

·        الاستثمار لغرض الاستبدال:

وهو أن يقوم المشروع باستبدال الأصول المستهلكة بأخرى جديدة.

·        الاستثمار للتوسيع:

 لتوسيع الطاقة الانتاجية للمنتجات القائمة أو للتوسيع  في مجالات جديدة.

·        الانفاق على تحديث الاستثمار بتبني تقنية جديدة متطورة من أجل تخفيض التكاليف.

3.    طرق تقييم الاستثمار التجارية[1]

أولاً: طريقة معدل عائد الاستثمار

وتعتمد هذه الطريقة على احتساب نسبة الربح الصافي لسنة عادية غلى الاستثمار الاجمالي أي رأس المال التشغيلي والثابت.ويمكن احتساب هذا المعدل بالنسبة لاجمالي الاستثمار او بالنسبة لاموال المساهمين فقط.

وعليه ويمكن احتساب معدل العائد بالشكل التالي:

        F+Y
R=--------------
              I

أو

        F

Re=--------------
             Q

R= المعدل البسيط للعائد من اجمالي الاستثمار

Re=   المعدل البسيط للعائد على رأس المال المملوك

F=الربح الصافي في سنة عادية

Y=الفوائد السنوية على القروض في سنة عادية

I= اجمالي الاستثمار المتضمن المساهمات والقروض

Q= قيمة المساهمات من رأس المال المستثمر أو المملوك

ثانياً: طريقة فترة الاسترداد

تهدف هذه الطريقة إل ىقياس الفترة اللازمة للمشروع ليسترد جملة استثماراته من خلال صافي عوائده النقدية السنوية. ولذلك فغن فترة الاسترداد تمثل عدد السنوات التي يستطيع خلالها المشروع ان يجمع ايرادات نقدية صافية تكفي لتغطية قيمة اجمالي استثماراته. ويمكن توضيح ذلك من خلال المعادلة التالي:

I

حيث:

I= الاستثمارات الاجمالية 

P=  فترة الاسترداد

ثالثا: طريقة صافي القيمة الحالية

وتعتمد هذه الطريقة على فكرة الخصم. لذلك يستوجب اعطاء فكرة عن الفائدة المركبة والخصم ومفهوم القيمة الحالية للنقود. قبل شرح هذه الطريقة.

·        الفائدة والخصم:

والفائدة هي عبارة عن مقدار معين من النقود يدفع من قبل الشخص المقترض، او مقدار النقود يحصل عليه الشخص المقرض عند ايداع مبلغ من المال وذلك بعد انقضاء فترة زمنية معينة تكون بمقدار سنة في العادة.

·        القيمة الحالية للنقود:

إذ أن التكاليف والمنافع للمشاريع الاستثمارية تتوزع اعتياديا على عدد من السنوات، ولذلك فإن هنالك حاجة لجعل التكاليف والمنافع التي تحدث في أوقات مختلفة بشكل يسمح بمقارنتها مع بعضها وذلك للحصول على رقم واحد يدلل على ربحية المشروع.

رابعاً: طريقة المعدل الداخلي للعائد

إن القيمة الحالية الصافية في معظم المشاريع تكون موجبة عند معدلات خصم منخفضة ثم تنخفض كلما ارتبفع معدل الخصم حتى تصل إلى قيمة سالبة. إن المعدل الداخلي هو معدل الخصم الذي يجعل القيمة الحالية الصافية يصل إلى الصفر في معادلة احتساب هذه القيمة الحالية الصافية. ويمكن توضيح ذلك من خلال المعادلة التالي:

4.    طرق تقييم الاسثمار(المشاريع) العامة

أولاً: الطرق الجزئية

وتعتمد على مؤشرات اقتصادية جزئية لاعطاء فكرة مبسطة وعامة عن تأثير المشروع على الاقتصاد الوطني ومنها:

-         التوفير في العملات الاجنبية.التوفير لكل وحدة انتاج.

-         مدى مساهمة المشروع في توليد المدخرات.

-         مدة اعتماد المشروع على المستلزمات المستوردة.

-         مدة مساهمة المشروع في توليد فرص العمل.

ثانياً: الطرق الشاملة للتقييم

هنالك عدة طرق لقييم المشاريع من وجهة نظر القومية، ومنها طريق  الامم المتحدة للتنمية الصناعية المعروفة باسم اليونيدو، وطريقة منظمة التعاون الاقتصادي والتمنية( OECD) ولكنها طريقة معقدة نوعا ما وتحتاج إلى الكثير من المعلومات والبيانات الاحصائية والمؤشرات الاقتصادية التي لا توجد في عدد من البلدان النامية.

الأسئلة:

س1 :  عدد مراحل نشوء وتطور الصناعة مع شرح موجز لكل منها؟

س2: عرف الاقتصاد الصناعي؟ وعلل لماذا لا يوجد اتفاق بين الاقتصاديين حول المواضيع التي تدخل في دائرة الاقتصاد الصناعي؟

س3: ما هي مؤشرات الانتاج الصناعي..عددها واشرحها بشكل موجز مع الأمثلة على كل نوع؟

س4: ماهو حجم الانتاج غير المكتمل لمنشأة المخطط السنوي للانتاج المكتمل فيها 500000 الف دولار والدورة الانتاجية الكاملة 7 ايام. مع العلم ان ايام العمل الفعلية 235 يوما في السنة؟

س5: أ -عرف رأس المال، واشرح الطرق التي يتم من خلالها تقييمه؟

      ب – ماهي قيمة البيع الحالية ومعدل الاستهلاك السنوي بطريقة الحساب المتناقص في السنة السادسة لماكنة قيمتها الأولية تبلغ 20000 الف دولار وعمرها الاقتصادي 8 سنوات.اما قيمة بيعها انقاض فهي 5000 دولار؟

س6: أ -عرف الانتاجية، وما هي مؤشرات الانتاجية وطرق قياسها؟

   ب – عدد العوامل المحددة لانتاجية العمل، واشرح كل واحدة منها؟

س7: تمكن معمل ينتج ثلاجات، من انتاج 300 وحدة بسعر 500 دولار في العام 2009. وانفق على انتاجها حوالي 200 دولار من مستلزمات الانتاج المختلفة، و100 دولار على اجور العامل لكل واحدة منها. اما قسط الاهلاك السنوي للوحدة الواحدة فبلغ 150 دولار؟

س8: ماهي التكاليف الصناعية عرفها، واشرح كل منها بالتفصيل، استخدم الرسومات البيانية للتوضيح؟

س9: أ – ماهو مفهوم السعر، وماهي أهداف التسعير وطرق تسعير المنتجات الصناعية، تحدث عنها مع المثلة إن اقتضت الحاجة إليها؟

ب – اوجد نقطة التعادل بالوحدات الكمية، لسلعة ما سعر البيع(P) لها يبلغ 10دولارات، واجمالي التكاليف الثابتة (FC)يبلغ 40000 دولار، والتكاليف المتغيرة للوحدة تبلغ (V) 0.6 سنت. أما طاقة المشروع المصممة فبلغ 60000 وحدة؟

س10:

أ – ماهي أنواع التمويل ومصادره، واشرح باختصار كيف يتم اتخاذ القرار بين المصادر الداخلية والخارجية؟

ب –ما هي مؤشرات تقييم الاداء، والبيانات المطلوبة لتقييم الاداء وطرق احتسابها؟ 

ج – عدد واشرح طرق تقييم الاستثمار في المشاريع التجارية؟

المراجع العربية والأجنبية

[1]  مدحت القريشي، دليل تقييم المشاريع الصناعيةن مصدر سابق، ص 34- 55.

[1]  مدحت القريشي، الاقتصاد الصناعين مصدر سابق، ص 235.

[1]  مدحت القريشي الاقتصاد الصناعي، مصدر سابق، ص 221.

[1]  مدحت القرشي، دليل تقييم المشاريع الصناعية ( غير منشور) ، 1993، ص 101.

[1] R.R.Baarthwal,Op.cit,P275.

[1] R.R.Barthwal,Op.cit,PP227-240.

[1] Brian Atkinson,Frank Lwesey and Bob Milward,Applied Economics,Op.cit,Macmillan.

[1]   محمد محروس إسماعيل، اقتصادياته الصناعة والتصنيع، مؤسسة شباب الجامعة، 1997، ص 491.

[1]  تم الأخذ من هذا المصدر وبتصرف: R.R.Barthwal,Op.cit

[1] Barthwall,Op.Cit,PP.121-127.

[1]  القريشي ، مدحت ، مصدر سابق.

[1]  R.R.Barthwal,Op,Cit.P49.

[1] المصدر نفسه

[1] R.B.Sutcliffe,Industry & Underdevelopment,Op.Cit.P17.

حميد الجميلي،صائب إبراهيم جواد، علي محمد تقي، فتحي الحسيني، الاقتصاد الصناعي، 1979،ص305-307.

[1]  القريشي ، مدحت ، الإقتصاد الصناعي ، دار وائل للنشر، عـَمان، ط1 ، 2001 ، ص9.

[1]  القريشي ، مدحت ، الحماية والنمو الصناعي في العراق ، دراسة نظرية تطبيقية للفترة 1960- 1976 ، كتاب من منشورات المؤسسة العربية للدراسات والنشر ، بيروت ، ط1 ، 1982 ، ص5.

[1] Paul R.Ferguson & Glenys J.Furguson,second edition,1994,p1.

[1] R.R.Barthwal,Industrial Economics,An Introductory Text Book,new age international (P)LTD PUBLISHERS,New Delhi, seventh reprint,1998,P.I.

---

[1]  مدحت القريشي، دليل تقييم المشاريع الصناعيةن مصدر سابق، ص 34- 55.