احتساب معدل الخصم لوحدة مولدة للنقد

أحتساب معدل الخصم لوحدة مولدة للنقد

·        أن طريقة الاحتساب التالية لمعدل الخصم لوحدة مولدة للنقد تستند إلى تقدير المعدل الموزون لتكلفة رأس المال WACC لشركة مدرجة لها سجل مخاطر مشابهه للوحدة المولدة للنقد موضوع المراجعة.

·        يتم تقدير العناصر الثلاثة التالية لشركة أفتراضية لها نفس السجل من المخاطر المشابهه:

-       نسبة المديونية gearing وهي نسبة القيمة السوقية للدين إلى  القيمة السوقية لحقوق الملكية.

-       تكلفة الدين Cost Of debt

-       تكلفة رأس المال Cost Of Equity

·        يتم الحصول على نسبة المديونية Gearing، حيث يمكن الحصول عليها من خلال مراجعة الشركات المدرجة في السوق المالي التي تعمل في نفس نشاط أو في نفس الصناعة للوحدة المولدة للنقد وبالتالي تحديد معدل مستوى المديونية لهذه الشركات المدرجة.

·        إذا كانت الشركات المدرجة العاملة في نفس الصناعة لها ديون مسعرة مدرجة فأن يمكن تحديد تكلفة الدين مباشرة.

·        ولأحتساب تكلفة الدين بشكل عام لقرض بنكي أو الأقتراضات بشكل عام فأن أحدى طرق الاحتساب هو أن يتم أستخدام المعدل الضمني للفائدة في سندات حكومية ذات معدل فائدة ثابت وأن يكون لهذه السندات فترة حياة مماثلة من حيث تاريخ استحقاقها مقارنة للفترة المقدرة للاصول التي يتم تقيمها لتحديد الإنخفاض في قيمتها. وأن يتم الإضافة لهذه النسبة علاوة البنك وهي العلاوة التجارية التي يتم إضافتها إلى معدل سعر السند من قبل البنك المقرض للشركة المدرجة المقترضة.

·        استناداً للمعلومات السابقة يتم احتساب تكلفة رأس المال وهي عملية صعبة نوعاً ما. أن أحد الطرق المتعارف عليها في احتساب تكلفة رأس المال هي نموذج تسعير الاصول الرأسمالية                       Capital Asset Pricing Model (CAPM). وبموجب هذه الطريقة فأن:

تكلفة رأس المال = معدل الفائدة حرة المخاطرة + معامل بيتا لعلاوة مخاطر السوق

 

وفي هذا الصدد فأن:

معدل الفائدة حرة المخاطرة هي نفس المعدل المستخدم لتحديد التكلفة الاسمية للدين والتي يمكن الحصول عليها من الحكومة ( في العادة يوفرها البنك المركزي في الدولة) أو من العائد على السندات الحكومية التي لها فترة أستحقاق ملائمة حتى تاريخ أستعادتها.

أن علاوة مخاطر السوق تتمثل في العلاوة التي يطلبها المستثمرون للأستثمار في الأسهم بدلاً من الأستثمار في سندات الدين.

معامل بيتا لشركة مدرجة هو رقم يكون أكبر أو أقل من (1) وفقاً لما إذا كانت تحركات السوق قد تم عكسها بشكل عام بأكبر نسبياً (بيتا أكبر من (1)) أو أقل (بيتا أقل من (1)) في حركة سهم محدد لشركة مدرجة تحت المراجعة. أن معظم معاملات بيتا تكون ضمن مدى 1.5-0.4 .

معظم معاملات بيتا المنشورة تكون متضمنة المديونية للقطاع أو الشركة ذاتها.

وبالتالي تصبح معادلة أحتساب تكلفة رأس المال وفقاً لـ (CAPM) كالآتي:

تكلفة رأس المال = معدل الفائدة حرة المخاطرة + (معامل بيتا المحمل بالمديونية X علاوة مخاطر السوق)

 

بعد تحديد تكاليف الدين وتكاليف رأس المال ومستوى محدد من المديونية فأن معادلة أحتساب المعدل الموزون لتكلفة رأس المال WACC لشركة متخصصة لها سجل مخاطر مشابهه للوحدة المولدة للنقد المراد تحديد الإنخفاض في قيمتها كالآتي:

WACC = (I-E)X D X g + E X [1-g  ]                             (1+g)          (1+g) D = Cost Of Debt تكلفة الدين E = Cost Of Equity تكلفة رأس المال G = مستوى المديونية للقطاع Gearing Level وهي نسبة الدين إلى حقوق الملكية T = Rate of Tax Relief Available on the debt Servicing Payment معدل الأعفاء من الضريبة المتوفر على خدمات دفعات الدين

 

بعد أحتساب المعدل الموزون لتكلفة رأس المال WACC فأنه يمكن أحتساب المعدل الموزون لتكلفة رأس المال قبل الضريبة من خلال تطبيق الكسر (الجزئية) التالية:

= 1      

   (1-T)

وبالتالي فلو كان المعدل الموزون لتكلفة رأس المال 12% وكانت نسبة  الضريبة 30% فأن المعدل الموزون لتكلفة رأس المال ما قبل الضريبة كالآتي:

= 12%       = 12%       = 17.1%

(1-%30)           70%

خطوات أحتساب قيمة الإستخدام لوحدات توليد النقد

Steps For Calculating Value In Use For Cash Generating Units

1.    الخطوة الأولي:		تقسيم المنشأة إلى وحدات توليد للنقد
2.    الخطوة الثانية:		تحديد القيمة الدفترية لأصول الوحدات المولدة للنقد
3.    الخطوة الثالثة:		تقدير التدفقات النقدية ما قبل الضريبة للوحدة النقدية موضوع المراجعة
4.    الخطوة الرابعة:		تحديد معدل خصم ملائم والقيام بخصم التدفقات النقدية المستقبلية المقدرة للوحدة. المولدة للنقد موضوع المراجعة
5.    الخطوة الخامسة:		مقارنة القيمة المرحلة للوحدة المولدة للنقد مع قيمة الإستخدام والأعتراف بخسائر الإنخفاض في القيمة

حالة عدم الاستطاعة لإكمال توزيع الشهرة بنهاية الفترة التي تم امتلاك الشهرة فيها:

 

إذا لم يكن بالإمكان إجراء التوزيع الأولي للشهرة التي تم امتلاكها في عملية دمج أعمال قبل نهاية السنة المالية التي حدثت فيها عملية دمج الأعمال فيجب إتمام التوزيع الأولي للشهرة قبل نهاية السنة المالية التي تبدأ بعد تاريخ الامتلاك.

استبعاد عملية من ضمن وحدة مولدة للنقد موزع عليها شهرة:

 

إذا استبعدت المنشأة عملية من ضمن وحدة مولدة للنقد موزع عليها شهرة فإنه يتم استبعاد الشهرة التي تخص العملية المستبعدة:

 

·        عند احتساب الربح أو الخسارة من الاستبعاد يتم إضافة الشهرة الخاصة بالعملية من ضمن الاحتساب.

·        يتم قياس الشهرة الخاصة بالعملية المستبعدة وفقاً لطريقة القيم النسبية للعملية المستبعدة منسوبة إلى القيمة المحتفظ بها للوحدة المولدة للنقد.

إعادة تنظيم هيكل عمليات المنشأة:

 

إذا قامت المنشأة بإعادة تنظيم هيكل التشغيل بطريقة أدت إلى تغير في تكوين مكونات لواحدة أو أكثر من الوحدات المولدة للنقد التي وزعت عليها الشهرة فإنه يجب إعادة توزيع الشهرة على الوحدات المولدة للنقد التي تأثرت بإعادة التنظيم.

اختبار انخفاض القيمة للوحدات المولدة للنقد التي وزعت عليها الشهرة:

 

·         يجب اختبار انخفاض القيمة للوحدة المولدة للنقد التي وزعت عليها الشهرة سنوياً.

·        عندما يوجد هناك مؤشر على أن قيمة الوحدة قد انخفضت يتم احتساب القيمة الاستردادية للوحدة.

·        إذا كانت القيمة الاستردادية للوحدة المولدة للنقد تزيد عن القيمة الدفترية للوحدة المولدة للنقد فإن الوحدة المولدة للنقد وكذلك الشهرة الموزعة عليها لم تنخفض قيمتها.

 

·        إذا كانت القيمة الاستردادية للوحدة المولدة للنقد أقل من القيمة الدفترية للوحدة المولدة للنقد فيجب على المنشأة الاعتراف بانخفاض القيمة للوحدة المولدة للنقد والشهرة التابعة لها.

توقيت إجراء اختبار انخفاض القيمة:

 

·         يمكن تنفيذ الاختبار السنوي لانخفاض القيمة للوحدة المولدة للنقد التي وزعت عليها الشهرة في أي وقت خلال الفترة السنوية بشرط تنفيذ الاختبار في نفس الوقت من كل سنة.

·        يمكن فحص انخفاض القيمة لوحدات مختلفة مولدة للنقد في فترات مختلفة.

·        إذا كان بعضاً أو كلاً من الشهرة الموزعة للوحدة المولدة للنقد قد تم امتلاكها في عملية دمج أعمال خلال الفترة الحالية فإنه يتوجب اختبار انخفاض القيمة لتلك الوحدة قبل نهاية السنة المالية الحالية.

 

·        إذا تم اختبار انخفاض القيمة للأصول المكونة للوحدة المولدة للنقد التي وزعت عليها الشهرة في نفس الوقت الذي يتم اختبار انخفاض القيمة للوحدة التي تتضمن الشهرة يجب اختبار انخفاض القيمة للأصول قبل اختبار انخفاض القيمة للوحدة المولدة للنقد التي تحتوي على الشهرة.

·        إذا تم اختبار انخفاض القيمة للوحدات المولدة للنقد المكونة لمجموعة من وحدات توليد النقد الموزع عليها الشهرة في نفس وقت اختبار انخفاض القيمة لمجموعة الوحدات المولدة للنقد يتم اختبار انخفاض القيمة للوحدات المولدة للنقد افرادياً قبل اختبار انخفاض القيمة لمجموعة وحدات النقد التي تتضمن الشهرة.

    يمكن استخدام آخر احتساب تم في السنة السابقة للقيمة الاستردادية للوحدة المولدة للنقد التي تم توزيع الشهرة عليها في اختبار انخفاض قيمة الوحدات المولدة للنقد في الفترة الحالية بشرط تحقيق كافة المعايير التالية:

a)     إذا لم يحدث تغير هام على الأصول والخصوم المكونة للوحدة المولدة للنقد من آخر احتساب للقيمة الاستردادية .

b)    إذا كان آخر احتساب للقيمة الاستردادية قد نتج عنه مبلغ يزيد عن القيمة الدفترية للوحدة بهامش جوهري.

c)     أن يكون احتمال نقصان القيمة الاستردادية الحالية عن القيمة الاستردادية المحتسبة في آخر احتساب لها في الفترة السابقة أمراً مستبعداً في ظل التحليل للأحداث التي وقعت والظروف التي تغيرت منذ تاريخ آخر احتساب للقيمة الاستردادية .

توضيح لتوزيع أصول الشركة على وحدات توليد النقد:

Allocation Of Corporate Assets to Cash Generating Units

المنشأة ABC لديها ثلاث وحدات مولدة للنقد بالإضافة إلى مبنى رئيسي
Headquarters Building .أن القيمة الدفترية للمبنى الرئيسي 150 دينار ويتم توزيعه إلى القيمة المرحلة الإفرادية لكل وحدة مولدة للنقد. تستخدم الشركة أساس موزون في التوزيع وذلك لأن الحياة الإنتاجية المتوقعة المتبقية للوحدة  المولدة للنقد A هي عشر سنوات بينما هي 20 سنة لكل من وحدات توليد النقد C و B.

جدول أحتساب أساس التوزيع الموزون للقيمة الدفترية لمبنى المركز الرئيسي للشركة ABC على وحدات توليد النقد.

		وحدة توليد النقد (A)		وحدة توليد النقد B		وحدة توليد النقد C		المجموع
		دينار		دينار		دينار		دينار
1.      القيمة المرحلة لأصول الوحدة المولدة التي تعزا مباشرة لها		100		150		200		450
2.      العمر الإنتاجي المتبقي للوحدة		10		20 سنة		20 سنة
3.      الوزن على أساس العمر الإنتاجي		1		2		2
4.      القيمة المرحلة بعد ضربها في الأساس الموزون		100		300		400		800
5.      توزيع تناسبي للقيمة الدفترية الدفترية لمبنى المركز الرئيسي		100/800		300/800		400/800
6.      معدل التوزيع الموزون		12%		38%		50%		100%
7.      توزيع القيمة المرحلة للمبني (أستناداً لمعدل التوزيع الموزون)		19		56		75		150
8.      القيمة الدفترية للوحدة المولدة للنقد بعد توزيع القيمة الدفترية للمبنى		191		206		275		600

توزيع خسارة انخفاض القيمة لوحدة توليد النقد

عكس خسارة الانخفاض في القيمة بشكل عام

عكس خسارة الانخفاض في القيمة للأصل المنفرد:

 

·        يجب أن لا تزيد القيمة الدفترية للأصل (خلافاً للشهرة) التي تنتج عن عكس خسارة الانخفاض في القيمة عن القيمة الدفترية التي كان يمكن تحديدها (بعد طرح الاستهلاك والإطفاء) فيما لو لم يتم الاعتراف سابقاً بخسارة الأنخفاض في القيمة من هذا الأصل.

 

·        يجب الاعتراف بعكس الانخفاض في القيمة للأصل، بخلاف الشهرة، في بيان الدخل ما لم يكن الأصل مقاساً بإعادة التقييم.

 

·        أي عكس لانخفاض القيمة لأصل مقاس بإعادة التقيم يتم معالجة ذلك كزيادة في إعادة التقييم ويعالج وفقاً للمعيار المحاسبي الاخر الذي يختص بذلك.

 

·        بعد إجراء العكس لانخفاض القيمة يجب استهلاك / إطفاء الأصل في الفترات المستقبلية لتوزيع القيمة الدفترية المعدلة للأصل مطروحاً منها القيمة التخريدية Residual على أساس منظم على مدار الفترة النافعة المتبقية.

عكس خسارة الانخفاض في القيمة للوحدة المولدة للنقد:

 

·        يتم توزيع عكس خسارة الانخفاض في القيمة للوحدة المولدة للنقد على أصول الوحدة باستثناء الشهرة تناسبياً استناداً إلى القيمة الدفترية لهذه الأصول.

 

·        يجب اعتبار الزيادة في القيمة الدفترية للأصول كعكس لخسارة انخفاض القيمة للأصول الافرادية للوحدة المولدة للنقد.

 

·        يجب الاعتراف بعكس خسارة انخفاض القيمة وفقاً لمعيار المحاسبة الدولي 36.

 

·        يجب أن لا يتم زيادة القيمة الدفترية للأصول بعد تعديل عكس خسارة انخفاض القيمة بأعلى من المبلغ الأقل لما يلي:

 

a)    القيمة الاستردادية (إذا كانت محددة ).

b)    القيمة الدفترية التي كان من الممكن تحديدها بعد طرح الاستهلاك والإطفاء فيما لو لم يتم الاعتراف بخسارة الانخفاض في القيمة في الفترات السابقة.

 

 

 

المثال رقم 8

سياسة محاسبية نموذجية حول أنخفاض قيمة الموجودات

انخفاض قيمة الموجودات الملموسة وغير الملموسة باستثناء الشهرة

بتاريخ كل مركز مالي تقوم المجموعة بمراجعة للقيم الدفترية لموجوداتها الملموسة وغير الملموسة لتحديد ما إذا كان هناك أي مؤشر على تعرض هذه الموجودات لانخفاض قيمتها. فإذا ما وجد مثل ذلك الدليل، يتم تقدير المبلغ الممكن استرداده للأصل حتى يمكن تحديد مقدار خسارة الانخفاض في القيمة (إن وجدت). وفي الحالات التي لا يمكن تحديد القيمة القابلة للاسترداد لكل أصل على حدة، تقوم المجموعة بتقدير القيمة القابلة للاسترداد للوحدة المولدة للنقد التي ينتمي لها الأصل. وعندما يمكن تحديد أسس معقولة ومتسقة للتوزيع فإن موجودات الشركة يتم توزيعها أيضا على إفراديات الوحدات المولدة للنقد أو بخلاف ذلك يتم توزيعها على أصغر مجموعة من الوحدات المولدة للنقد التي من الممكن أن تحدد لها أسس معقولة ومتسقة للتوزيع.

يتم إجراء اختبار سنوي للموجودات غير الملموسة التي لها أعمار إنتاجية غير محددة وكذلك للموجودات غير الملموسة التي لم تصبح جاهزة للاستخدام، وفي حالة وجود مؤشر على أن أصلا من المحتمل أن قيمته قد انخفضت يتم تقدير القيمة القابلة للاسترداد له.

إن القيمة القابلة للاسترداد هي القيمة الأعلى بين القيمة العادلة ناقصا تكلفة البيع وقيمة الاستخدام، وعند تقدير قيمة الاستخدام يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية لقيمتها الحالية باستخدام سعر خصم يعكس تقديرات السوق الحالية للقيمة الزمنية للأموال والمخاطر المحددة بالأصل الذي لم يتم تعديل تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية له.

في حالة تقدير القيمة المستردة للأصل (أو وحدة توليد النقد) بأقل من القيمة الدفترية له، يتم تخفيض القيمة الدفترية للأصل (وحدة توليد النقد) إلى مقدار القيمة المستردة له. ويتم الاعتراف حالاً بخسارة انخفاض القيمة في بيان الدخل المجمع ما لم يكن الأصل ذو العلاقة مسجل بإعادة التقييم، وفي تلك الحالة يتم معالجة خسارة الانخفاض في القيمة كتخفيض في مبلغ إعادة التقييم.

في حالة تم عكس خسارة انخفاض القيمة لاحقاً، يتم زيادة القيمة الدفترية للأصل (وحدة توليد النقد) إلى مبلغ التقدير المعدل لقيمته المستردة بحيث ألا تتجاوز القيمة الدفترية الزائدة تلك القيمة الدفترية التي كان سيتم تحديدها في حال عدم الاعتراف بأي خسارة نتيجة انخفاض قيمة الأصل (وحدة توليد النقد) في السنوات السابقة. يتم الاعتراف باسترداد خسارة الانخفاض في القيمة حالاً في بيان الدخل المجمع ما لم يكن الأصل ذو العلاقة مسجلا بمبلغ إعادة التقييم فعندئذ يتم معالجة استرداد خسارة الانخفاض في القيمة ومعالجتها كزيادة في إعادة التقييم.